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基金小讲4 | 基金交易的关键时间概念

yc2020-10-04【股票基金】人已围观

简介一、交易日的概念1、什么是交易日?
有部分投资者是从股市转战基金的,有部分投资者是从余额宝开始认识基金的。无论哪种途径,我们都可以从股市的交易时间说起。
中国股市的交易

一、交易日的概念

1、什么是交易日?

有部分投资者是从股市转战基金的,有部分投资者是从余额宝开始认识基金的。无论哪种途径,我们都可以从股市的交易时间说起。

中国股市的交易时间是:每周一到每周五,每天上午9:30-11:30,下午1:00-3:00(法定公众节假日除外)。

虽然说基金最终的投向不完全都是交易股票,也会买入一些银行存款和债券等,但毕竟基金公司是资本市场的重要角色之一,所以基金的运作跟交易所的交易时间安排也是密切相关的。

虽然股市有交易时间限制,我们会发现现在基金交易似乎并没有时间限制,一天24小时都是可以交易的。但是,我们有个时间点需要大家记住,每个交易日的15点。

基金交易需要用到基金净值进行确认,用哪天的净值进行确认就成了关键。交易日当天15点之前的交易算做当交易日(T日)的交易,交易日当天15点之后的交易算作下一交易日(T+1日)的交易。这个的核心是说,15点之前的交易会使用当交易日的基金净值,15点之后的交

易会使用下一交易日的基金净值。
我们说的某天的基金净值都是指这天收盘后的基金净值。

所以,开始划重点,交易日的下午3点是个非常重要的概念,15点之前算当交易日(T日),15点之后算下一交易日(T+1日)。


2、周末怎么办?

我们把交易所开市的日子叫做交易日,非开市的日子叫做非交易日。常规情况的话,交易所周末并不开市,所以周五下午15点之后的交易怎么算呢?

因为是过了15点,所以要算作下一交易日。这个时候,最近的交易日已经是下周一,所以周五15点之后的交易到下周一15点之前的交易,都视作为下周一的交易,都按照下周一的净值进行计算。

说白了,就是找最近一个交易日,用最近一个交易日的基金净值。


3、节假日有什么特殊情况?

有时候会出现一种情况,本来是周末,但会因为节假日的放假安排,导致出现调休的情况。以2019年春节为例(不是2020这个的春节,这次春节就属于心疼模式了)


按照国务院的放假安排,是2019年2月2日、2月3日上班,然后2月4日到2月10日休息。但是因为是周末,所以交易所并没有开市,于是对于交易所来说2月2日和2月3日也是放假,于是就会出现国务院节假日是从2月4日到2月10日,但是证监会节假日是从2月2月到2月10日

我们基金交易遵循的是证监会节假日,而不是国务院节假日。所以按照上面划重点的原则,如果我们在2019年2月1日15点之后买卖基金,最近的一个交易日就是2月11日了。

由于交易所周末都不调休,一般情况下交易所的节假日都会比国务院的节假日多(不过交易所不开市,不完全代表资管相关行业的小伙伴都放假,有放假的,有不放假的),大家都安排基金交易时要特别留意下。

再来看下这次2020年春节的假期安排,由于众所周知的原因,国务院延长2020年春节假期至2月2日(农历正月初九,星期日),2月3日(星期一)起正常上班。

如果交易所没有延长的话,就会出现1月31日是交易日的特殊情况。当然,交易所还是坚守防范系统性风险的原则,也相应延长2020年春节休市至2月2日(星期日),2月3日(星期一)正常开市。


如果这样,原来1月23日15点之后的交易的最近一个交易日应该是1月31日,相应的也调整到新安排的第一个交易日2月3日(本来想最后罗列这个调整涉及的影响,由于篇幅问题就不列了)。

说到节假日调整,这次最特殊的应该属各地方政府的灵活调整。因为不同省市的疫情防控工作安排不尽相同,每个省市的复工安排也是不一样的。

比如上海市规定“本市区域内各类企业不早于2月9日24时前复工。涉及保障城市运行必需(供水、供气、供电、通讯等行业)、疫情防控必需(医疗器械、药品、防护品生产和销售等行业)、群众生活必需(超市卖场、食品生产和供应等行业)及其它涉及重要国计民生的相关企业除外。”

不光是上海市,其他地方也都在国务院的通知基础上做了相应调整。理论上,这个时候地方通知优于国务院通知,就会出现一个特殊的情况。交易所2月3日开市,上海2月10日复工。那各地区的对方金融机构怎么办呢?因为交易所只休市到2月2日,那就只能按照交易所的安排来调整。

我们可以看下上海发布的补充说明“因银行、证券、期货、保险、基金、信托等金融机构以及金融市场、金融基础设施相关机构提供面向社会、面向市民生活必需的金融服务,节后上班时间建议分别按照人民银行、银保监会、证监会有关规定执行,豁免上述企业提前复工审核报备,并要做好上班期间人员管控和防护。为上述机构提供相应中介服务的金融数据企业参照执行。”

实际结果就是,不管每家公司最后决定是在家办公还是现场办公,要不要双倍工资,这些并不重要的。重要的是基金公司、基金销售公司等得跟着交易所的通知来,不能说因为上海复工是2月10日,就把1月23日15点之后的交易都算作2月10日的。


4、交易日的涨跌怎么算?

之前小伙伴经常有疑问的点在于,当天买入或者当天卖出的话,那么当天的涨跌跟我是否还有关系。这个要根据买卖分别来看,如果你只是之前买入然后持有到当天,当天的涨跌肯定跟你是有关系的。

先来看买入,当天15点之前买入的话,因为使用的是当交易日的基金净值,如果当天涨了,那当天的基金净值就比前一天高,那当天的涨跟你的收益并没有关系,只能说明你以相对高的价格买入;如果当天跌了,当天的基金净值就会比前一天低,说明你以相对低的价格买入,当天的跌跟你并没有关系,只是给了你一个低价买入的机会

再来看卖出,如果当天涨了,那当天的基金净值就比前一天高,说明你以相对高的价格卖出,那么当天的涨就跟你有关系,你卖的价格高,到时候到手的也多;如果当天跌了,那当天的基金净值就比前一天低,说明你以相对低的价格卖出,那么你就吃到了当天的跌。

总的来说,不管买入还是卖出,都是以当交易日的基金净值来计算。如何确定是用哪天的收基金净值,就要认准交易日的15点这个分界点。
 

二、净值日、确认日和收益日


1、什么时候可以看到净值?

上面说到不管买入还是卖出,都是要找到对应的交易日,然后是按照对应交易日的基金净值进行计算的。

我们以周一10点交易为例,对应的交易日也是周一,我们当然可以根据估值判断当天的基金表现,但实际的净值需要等到周一当天收盘后,基金公司根据实际仓位和收盘价来计算,才能得到实际的基金净值。一般是在晚上8点左右才能算出来。不过特殊情况下,也会出来的比较晚,比如像科创板上市的第一天,因为科创板的规则略有不同,很多基金公司的净值披露都晚于平时。

一般情况下,我们会在当天晚上8点左右开始看到各个平台陆续更新披露当天的净值。当然,有些平台会等到第二天再披露。区别仅在于时效的不同,当天晚上披露的平台直接通过数据服务商已经拿到,有些平台等到第二天拿到基金公司的正式文件才披露。

所以,开始划重点,当交易日的基金净值一般再晚上八点之后都会陆续计算完毕,只是不同平台披露 时间略有不同,但净值是一样的。


2、交易又是什么时候确认?

不是说基金交易就一定成功。不管是在基金公司直销平台还是各种销售机构买入,基金公司收到各个销售端提供的申请数据后都要进行确认。

既然有确认环节,自然有确认成功或者确认失败的各种可能,而且这个确认只能以基金公司的确认结果为准。

大家可能对确认失败的情况比较陌生,举个限购的场景就懂了。比如某基金限制单基金账户只能申购10万,结果你分别在两个机构各买入6万,就会出现有家机构的6万只会确认4万的可能。

一般T日的交易,基金公司按照T日的净值进行确认,确认的结果第二天才会给到各销售平台。

所以,答案来了,一般都是要第二天才知道。这个第二天就是基金的确认日。对于一笔买入交易来说,第二天确认的时候会同时看到确认结果和手续费扣收情况(如果有),不同平台的处理时效也是不尽相同,会从早上到下午都有可能。

对于确认时效,有个冷门知识点,除非宝宝类产品,其他的基金在确认前是无法操作卖出的,哪怕你想付出7天惩罚性赎回费。


3、收益是什么时候更新?

对于T日的买入交易,T+1才确认,然后T+1的股市变动才跟你的基金有关系。

周一15点前买入,周二按照周一的净值进行确认,同时就可以享受周二这一天的涨跌,如果涨了你就赚了,如果跌了你就亏了。

周二涨跌具体是多少,要等到周二晚上基金公布净值后才知道,公布之后,有些平台根据这个数据自己计算收益,像大家看到的支付宝上面到了晚上8点左右陆续更新收益就是这个原因,有些平台等基金公司算好周三下发给各个销售平台,各个销售平台再展示。

所以会出现有些平台在周二晚上就能看到,有些平台在周三白天才开始陆续看到。其实这都只是展示时效的区别,你的收益是没有任何变化的。


上图中,跟实际情况可能有区别的是,周一15点前的交易,有些平台周二晚上看到收益,有些平台周三看到收益,下面以此类推。
 

三、赎回(卖出)到账日


交易日的确认其实跟买入还是卖出无关,卖出和买入一样,也都是以15点作为分界点,如果是在15点前申报赎回,卖出的基金净值会按照当交易日基金净值计算,如果在15点后申报赎回,卖出的基金净值则会按照下一个交易日的基金净值计算。




赎回的主要问题在于疏忽到账日,以支付宝上面“兴全合润分级混合”为例,如果今天卖出(1月31日14:00),对应的交易日就是2月3日,2月4日进行确认,重点是资金到账日,如果是卖出到银行卡,资金到账日是2月6日,卖出到余额宝,资金到账日是2月4日。


一般情况下,货币基金或者部分短债基金T+1到账,然后风险时间越高的到账时间越晚。要特别注意的是,这个只是大概情况,每个基金的到账时间都不尽相同,可以看具体产品的卖出规则。

至于为什么到账时间不一样以及到卡和到卡到余额宝的时间会不同,由于这篇文章已经超过篇幅就不展开,可以给下大概结论:
 
1)卖出到银行卡的到账时间是标准时间,卖出到余额宝的时间是支付宝进行了垫资,目前不少平台都会对赎回提供一定程度的垫资;
2)确认之后并没有同一天到账是因为你持有的基金是投资了其他标的,基金公司需要卖出标的才能有钱给你付款,卖出标的需要一定的时间,视持有标的不同而不同。
 

四、一些特殊基金的交易时间


1、货币基金的特殊性

不同于股票基金看的是涨跌,货币基金看的是每天收益,像是节假日这种时间,如果买错的话,可能就会错过很多天的收益。


我们先划重点,对于货币基金来说,T日申购,T+1日确认,T+1日起开始计息;T日赎回,T+1日确认,T+1日开始不享受利息。所以我们可以总结为“周五不申购,周四不赎回”,其实就是说不要在节假日的前一天才申购,如果要享受节假日的收益,需要在节假日倒数第二天的15点前进行申购

以这次春节假期为例,如果是1月22日15点前买入,那1月23日就可以确认并计算收益,到2月3日有12天的收益;如果是1月22日15点后买入,那就是2月3日才确认交易,中间白白损失了12天的收益。


2、QDII基金的特殊性

大家总会对QDII基金的交易时效、确认时效和赎回到账时间有疑虑。为了保持文章的完整性,还是继续点到为止。
 
1)交易时效:
有时候会发现普通基金可以交易的时候,QDII就暂停申购和赎回,有一个原因就是节假日导致。因为QDII基金可以投在香港、美国等,如果是一只同时可投资香港、美国的QDII基金,需要满足共同的交易日,如果是某个国内的交易日正好赶上这些地区的休息日,QDII基金也是不能交易的,所以会发现QDII的交易日要比普通基金少;
 
2)确认时效:
其实在T日买入的QDII基金,也是按照T日的净值进行确认,不同于投资国外的基金,T日的净值等收市当天晚上8点左右就能出来;QDII涉及到其他交易所,可能沪深交易所已经收市了,其他交易所还没有收市,需要等到其他交易所都收市了才能算出来T日的净值,这个结果可能是国内的第二天了,所以大家会觉得确认时效比较晚。
 
3)赎回到账时间:
普通的基金一般3-5天基本都能到账,或者说平台也能提供垫资服务,但QDII的赎回到账时间是真的慢,毕竟你投资的是美国的股市,需要先卖出美国股市,然后再考虑汇率问题等,一来二往肯定是比普通基金要慢了。
 



3、7天赎回费怎么算的

大家比较关注的基金时效还有一个就是7天赎回费,核心的计算方式就是从申购确认日当日开始到赎回确认日的前一日为止。申购确认日算持有期的第1天,赎回确认日的前一日算最后1天,赎回确认日开始不再计算,也就是从申购确认日开始到赎回确认日的前一天,中间按照自然日(包括节假日、周末、双休日,可以理解成每一天)计算。
 

关键词:基金小讲   基金入门   基金学习   基金投资   基金交易

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